中国的反弹能持续吗？回顾最新的GDP数据

整理自：ajot.com

从大流行低迷中恢复过来的中国经济正在扩大，周一的数据显示制造业和消费者支出增长强劲。

错过的估计

第三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.9％，快于上一季度的3.2％增长，但未达到彭博社调查的经济学家预期的5.5％增长。

低于预期的部分原因可能是进口的出人意料的强劲，9月份进口同比增长了13.2％。
尽管这压低了贸易对GDP计算的净贡献，但Natwest Markets Plc的刘培谦等经济学家指出，这仍然表明需求强劲。
国家统计局的数据显示，第三季度净出口仅对中国GDP增长贡献了0.6个百分点。

今年迄今为止，经济增长了0.7％，这意味着世界第二大经济体重新获得了上半年失去的地位。

消费者信心

在工业部门仍在引领复苏的同时，消费者终于开始追赶。9月份零售销售增速加快至3.3％，远高于彭博社对经济学家的调查中值1.6％的预期。
汽车销售的意外增长无疑有所帮助，但即使不计此，零售额也比一年前增长了2.4％。
饭店继续比一年前下降，但上升至-2.9％。由于该病毒已基本得到控制，并且在最近的黄金周假期期间有强劲支出的迹象，因此数据表明，消费者开始重新打开钱包。尽管如此，在截至九月份的九个月中，零售额较去年同期下降了7.2％。

财产收益

房地产投资跑赢大盘，截至2019年9月的九个月中，增长了5.6％，尽管中国政府通过国有媒体称之为“三大红线”的新措施收紧了对房地产行业的控制且房地产行业一直为经济增长提供支持，但人们仍担心债务上升。
房地产开发商中国恒大集团（China Evergrande Group）最近已明确表明这一点，该集团上个月面临现金短缺的可能。

固定投资

标准普尔全球评级（S＆P Global Ratings）亚太区首席经济学家肖恩·罗奇（Shaun Roache）表示，虽然固定资产投资在截至9月的9个月中呈正增长，但“令人惊讶的仍然是基础设施投资步伐缓慢”。他说，这可能反映出“地方政府难以找到好的项目”。
国家主导的支出仍然是投资的关键因素，过去三个季度基础设施支出增长了0.2％，而私人固定资产投资则继续收缩。

杠杆上升

彭博社汇编的数据显示，第三季度中国实体经济的杠杆率（家庭，非金融企业和政府的债务占GDP的比例）增加到269.2％。
这反映了决策者为保护经济免受冠状病毒大流行的影响而采取的货币和财政措施。需要关注的关键是，当经济增长恢复正常时，该比率是否会降低。